关注 | 加密货币 Libra 成为超主权货币的几率如何？

全球社交巨头Facebook将于2020年推出的Libra（天秤币）就像一条巨型鲶鱼，跃入国际金融“江湖”，激起惊涛骇浪。 作为一种与比特币具有鲜明特征的数字货币，有人认为Libra将充当超主权货币，从而撼动以美元为主导的全球货币体系； 有人认为Libra会打破金融垄断，打破金融分配不公，让欠发达国家与更多底层民众分享金融利益； 多位分析人士警告称，Libra在重构金融服务架构和手段的同时，将制造新的金融风险，给监管带来更大挑战。

Libra 和比特币的区别

与数字货币的鼻祖比特币一样，Libra也是建立在区块链的基础上。 同时，Libra区块链的软件也是开源的，即对所有人开放，任何消费者、开发者或公司都可以使用Libra网络，并在这个网络上构建产品。 此外，在数字货币的生产和管理上，Libra还利用区块链部分复制了比特币的“去中心化”机制，实行点对点交易和智能合约，同时遵循集体决策的共识机制。 但是，无论是Libra的生成过程，还是币值所承载的内容，还是价值函数，都具有不同于比特币的全新特征。

首先，比特币的数量是由创始人中本聪决定的，一共2100万枚，都是2140年前“矿工”通过“挖矿”“挖”出来的。链，即“矿工”在不同地点“挖出”比特币，分散各自持有和管理，即完成“去中心化”。 Libra 依托于联盟链，联盟链由一个类似于“中央银行”的成员组织——非营利性的 Libra 协会创建。 协会成员全部为创始人，并将由最初的28名扩充至最终的100名，成员遵循区块链的拜占庭容错（BFT）共识机制，即三分之二的节点（成员） ) 需要达成共识才能决定产生的 Libra 数量。 显然，与比特币不同的是，Libra不仅没有上限，而且在发行和管理上采取了不完全“去中心化”的集体决策。

其次，比特币没有任何实物资产作为底层支撑，缺乏主权机构的价值背书。 市场价格在投机炒作的影响下容易出现剧烈波动。 因此，比特币只是币圈的一种投资产品。 Libra追求的目标是成为一种稳定的数字货币，对应所有实物资产，如银行存款、国债、一揽子货币等。 真实储备和抵押贷款的背后，其实是主权国家的共同背书。 为了保持币值的稳定，Libra只有在授权交易商投入合法资产从协会购买Libra以全力支持新币时才会产生； 当授权经销商将 Libra 出售给协会以换取抵押资产时，就会产生 Libra。 将被摧毁。 为了避免通货膨胀，新的 Libra 必须以 1:1 的比例使用法定货币购买，相应的法定货币也会转换为储备金。 可见，由于“低波动”资产的有效支撑和比特币缺乏信用背书的解决，Libra不会像比特币那样出现波动剧烈的市场乱象。 从这一点来看，Libra 不仅具有投资价值，还体现出相对充足的货币功能。

第三，比特币是通过“挖矿”产生的，必须借助大功率、超负荷、计算路径复杂的计算机才能完成。 实际过程的损失成本非常大，“挖矿”的无序和比特币采用的“PoW（工作量）证明”机制和50%的容错，必然带来低效的管理结果。 Libra采用的BFT机制，不仅突出了各节点有序决策的优势，而且由于不需要使用工作量证明的耗电模式，更加节能环保， Libra 区块链网络的节点数量远小于比特币网络。 很多，使得BFT网络不需要像PoW网络那样受限于处理能力最低的节点，整个网络的实际吞吐量要大很多。 同时，BFT的容错性仅为三分之一，节点达成共识的速度因此更快、延迟更低、效率更高。

最后，特别值得注意的是，在推出 Libra 的同时，Facebook 还开发了一款名为 Calibra 的数字钱包，主要负责支付功能，类似于中国的支付宝和腾讯的微信。 根据 Facebook 的描述，Calibra 的主要功能是支持跨境支付和转账。 在此基础上，Facebook还发布了面向包括商家在内的“创始盟友”的软件工具，打通了从支付到消费的通道。

Libra 试图成为一种超主权货币

综上所述，不难看出，作为Libra的“最终买卖双方”，由Facebook等组成的Libra协会实际上扮演着“央行”的角色，而由于Libra通过Calibra进行跨境流通， Libra协会实际上是一个全球性的“中央银行”。 此外，由Calibra支持的Libra跨境流通，不仅支付和转账效率比传统商业银行快很多，而且用户的支出成本也少很多，实际消费体验也愉悦很多。 更重要的是，支付宝、微信等支付工具也必须绑定法币，而Calibra则直接绑定自己的Libra。 显然，Libra对从中央银行到商业银行、支付工具、比特币等数字货币发起了全面挑战甚至全面颠覆。 其力图成为超主权货币的愿景一目了然。 Facebook 白皮书向世人透露的雄心是，Libra 将“为数十亿人打造一套简单、无国界的货币和金融基础设施”。

确实，Facebook目前拥有27亿活跃用户，而按照Facebook的设想，Libra还可以让全球17亿未涉足传统金融服务的成年人享受金融服务。 如果是这样的话比特币是货币吗货币职能，除去Libra协会中科技巨头的用户，光是Facebook的用户资源就占了全球人口的62%。 基于此，Libra一旦落地，最终成为超主权的世界数字货币似乎并不难。 另外，按照经济学理论，货币作为一般等价物，首先应该具有价值尺度的功能，人们可以用它来衡量商品的价值； 其次，它应该是一种流通手段，人们可以用它来交换商品； 第三，它应该是一种囤积的手段，人们可以用它来储存他们的财富。 Libra既然锚定了银行存款、国债和一揽子货币，完全可以衡量商品的价值，当然也可以作为商品交换的媒介，作为标的进入公共财富的储存范畴。 而且，Libra标榜自己是稳定币，作为货币的作用应该是无可挑剔的。

Libra 发展受限

然而，Libra首先得罪的是霸道的美元霸权。 全球企业和公民大量使用 Libra 进行商业交易和跨境支付，将对美元的世界影响力产生直接影响。 作为“央行中的央行”，美联储不会袖手旁观。 此外，虽然Libra锚定一篮子货币，但美元在篮子中处于绝对优势，短期内不会发生变化。 Libra能够在全球范围内流通，无异于让美元长出了无形的翅膀，让它流动起来更加顺畅。 在全球范围内畅通无阻地跨境渗透，非美国国家也不能幸免。 另外，Libra协会毕竟是一个非常松散的商业组织。 其行为是否会导致金融垄断，是否会对各国央行的货币政策和金融治理产生负面制约，也值得怀疑。 另外比特币是货币吗货币职能，作为一个商业组织，Libra协会能否恪守自身的道德底线，杜绝逐利，从而确保不出现“货币超发”，维持币值稳定，还有很多悬念。 是否会泄露用户数据和隐私，引发洗钱、恐怖融资等犯罪行为，也对Libra构成了现实的折磨。

基于上述判断，国际金融稳定委员会和英国金融行为监管局都表示，他们不会允许 Facebook 在未经严格审查的情况下推出其计划中的数字货币。 无独有偶，美国众议院金融服务委员会也向Facebook提交了一封措辞激烈的公开信，要求其立即暂停Libra项目。 英国央行行长甚至表示，应该以开放的心态对待 Libra，而不是敞开大门。 看起来Libra成为超主权数字货币的概率很低，但这并不意味着Libra会落入沙场。 Libra作为一种浸透了传统法定货币特质并承载着新型数字货币基因的技术成果，Libra可以像比特币一样在商品流通领域充分发挥其才能，其价值空间肯定比比特币更大任何数字货币。 范围越来越广。 一旦时机成熟，Libra 未必会辜负初衷。 （作者系中国市场营销学会理事、经济学教授）

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