恒指启动近15年来最大改革！阿里、小米、美团9月正式加入恒指蓝筹股

恒生指数于 5 月 18 日下午宣布，大中华地区（即中国大陆、香港、澳门和台湾）的不同投票权公司和第二上市公司将被纳入恒生指数的选股和恒生国企指数个股权重上限为5%。

今年1月中旬，恒生指数公司就恒生指数是否应纳入不同投票权和第二上市公司进行了为期2个月的咨询。咨询文件内容包括恒生指数定位、WVR 公司是否应纳入恒生指数选股、二级上市公司是否应纳入恒生指数选股、比例恒生指数的金融业，以及恒生国企指数的相关事宜。

据悉，本次咨询共收到52家机构的58份回复，其中资产管理机构回复33份。贸易商、企业、学者、协会等也参与了响应。

恒指研究及分析主管Daniel Wong在同日的新闻发布会上表示，将在8月份的季度检讨期间公布不同投票权和第二上市公司。 “一般在8月15日左右，恒生指数会公布具体纳入的成分股，但实际执行日期会在9月初，届时部分被动型基金可以买入。”

恒生指数于1969年发布，一直代表着香港和香港的经济兴衰。恒生指数是一只蓝筹股，以恒生指数50只成份股的市值计算，占香港联交所所有上市公司12个月平均市值的63%。业内人士指出，恒生指数将包括不同投票权公司和二级上市公司，这将是恒生指数15年来最大的一次改革。

“本次调整对指数波动性的影响是一个非常复杂的问题，我们没有进行任何相关的模拟测试。因为该指数是一个组合，具体的影响将随着时间的推移而得到证明，”Daniel Wong 指出。

个股权重上限为5%

恒生指数公司表示，超过 90% 的受访者支持将大中华区的 WVR 公司纳入恒指和国企指数的选股类别。他们的主要意见是“香港联交所和监管机构应有足够的措施保护投资者的利益；部分受访者认为不同投票权公司的管理架构与传统公司不同；市场尚未达成共识是否应该限制这些成分股在指数中的比例。”

因此，在计算流通股数量时，所有一票制股份将被视为非流通股，“除非转换为一票制普通股，否则一票制股份不能在市场上交易。”在同时，对于成分股的权重，恒指和国企指数中不同权重的个股的权重上限为5%。

同时，超过92%的受访者表示支持二次上市是否应纳入恒指和国企指数的选股。有观点认为“主要上市公司和二级上市公司的风险没有显着差异，更关心这类公司的可投资性。”

因此，恒生指数在考虑将相关公司纳入指数时，在计算市值时只计算在香港注册的股本。计算流通股数时，计算存托人作为境外存托证券持有的相关公司。港股将被视为非流通股。此外，个别二级上市成分股在恒指和国企指数中的权重上限为5%。

摩根大通分析师此前发表报告称，不同投票权和第二上市公司可以被纳入恒生指数，但预计它们的自由流通量调整后市值（自由流通量调整后的市值）有折让。执行。该银行预计阿里巴巴、美团和小米将从中受益，并预计它们将为这三家公司吸引 37 亿美元的被动资金。

事实上，从市值来看，阿里巴巴、小米和美团目前占港股总市值的15%。今年以来，这三只股票占日均成交量和港股通成交量的7%-8%。

财务权益权重自然会提高

恒指主要将指数成份股分为四类。截至5月15日，金融股占比高达48.04%。谘询议题亦包括金融业在恒生指数中的比重。恒生指数公司表示，不会对金融股在恒生指数中的比重或权重进行限制，市场代表性仍将是恒生指数成份股变动的主要考虑因素。

“目前金融业在恒指中的比重，正是香港市场的情况。当恒指逐渐加入以新经济行业为主的不同投票权公司和二级上市公司香港恒生指数官网，金融业自然会更加重要。有所改善。不过香港恒生指数官网，受访者也希望恒指在板块上更加多元化，”Daniel Wong 指出。

同时，恒指表示将维持恒指目前的定位（代表在香港上市的大中华公司），不会将外资公司纳入选股类别。他承认，目前市场上并没有外国公司可被视为恒指候选股。恒指被用作香港和内地市场的资产配置工具。外国公司的突然加入可能会带来重大的预期市场影响。

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