流通中的比特币三分之一被少数人控制，存在严重的系统性风险

虽然比特币受到机构和散户投资者的高度追捧，但研究发现，大部分比特币仍由少数人持有，而比特币的一些属性让这些主要参与者继续从投资者那里获利。

根据美国国家经济研究局 (NBER) 的数据，持有比特币的前 10,000 名个人投资者控制着大约三分之一的流通硬币。

挖掘比特币的矿工集中度更加明显。根据 NBER 的数据，排名前 10% 的矿工控制着 90% 的比特币算力，而 0.1%（约 50 名矿工）控制着 50% 的算力。这意味着这使大多数比特币投资者面临严重的系统性风险。

截至发稿，比特币价格为每块 62849 美元，接近历史高位，今年以来涨幅超过 50%。

算力强大的矿工可以“无限套娃”

长期以来，加密货币投资者一直在思考谁是比特币的最大持有者。早期，很多持有大量比特币的地址往往不代表个人，而是代表一群人持有比特币交易所和其他实体，因此很难确定比特币所有权的集中程度。

但是，通过使用区分中介和个人地址的数据收集方法，NBER 发现，去年底中介控制了大约 550 万比特币，而个人控制了大约 850 万比特币。此外，前1000名个人投资者控制着约300万枚或更多。

“这种集中度衡量标准可能仍然低估了真实情况，因为我们不能排除某些地址可能由同一实体控制，”NBER 研究人员 Igor Makarov 和 Antoinette Schoar 说。

例如，有一个人通过 20,000 个地址持有早期比特币，但数据收集方法将这些比特币的所有权视为属于 20,000 个不同的人。

此外，过多的挖矿集中显然会使许多投资者的比特币系统容易受到“51% 攻击”的影响。 51%攻击是指当算力超过51%时，如果矿工出售自己的比特币，他可以通过算力修改交易记录，从而可以提取自己的比特币，然后继续使用。 NBER 发现，随着比特币价格的大幅上涨，比特币的集中度也随之上升，这意味着当比特币价格大幅下跌时，网络遭受 51% 攻击的概率更高。

NBER 研究人员写道：“我们的研究结果表明比特币由谁发行控制，尽管比特币在过去几年引起了全球的广泛关注，但比特币生态系统仍然由大大小小的参与者主导，例如大型矿工、比特币持有者和交易所。这种集中使得比特币容易受到系统性风险的影响，这意味着这一小部分玩家将获得比特币的大部分收益。”

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